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日前,新希望披露了最新的投资者关系记录表,主要是针对上半年的业绩预告、公司在各个产业上的改变和未来战略方向,以及对未来行情预期和众多券商和机构分析师等做了深度交流。

01未来猪价怎么看?
新希望认为,之前对3-4季度蛮看好的,现在看下半年猪价不会特别好,尤其是9-10月,中秋国庆有可能价格也不会太好,三季度如果猪价一直低迷,行业的压力会比较大,如果后续猪价格下降,会有助于去产能,明年猪价会乐观一些。而不久之前,新希望有关人士也表示,企业目前仍处于亏损状态,公司致力于下半年实现扭亏,但由于生猪产能过剩,猪价持续走低,下半年扭亏难度较大。
截止一季度新希望有85万头能繁母猪,最近略有增加,今年出栏目标还是1800万头。下半年母猪的复产,要看整个产业周期的情况,如果7-10月份能繁母猪去化比较多的话,那下半年做一定的复产,如果去化不太行,预期明年猪价仍旧比较悲观的话,就会放缓一部分母猪复产。再长远一些看的话,公司可能会维持母猪场130-150万头,未来出栏规划3000万头左右的体量。
新希望的上述观点交流时间节点是7月17日-21日,正是本轮猪价跳涨的前夕。彼时猪价仍徘徊在7元/斤上下,而转眼间,猪价已经破9。如果晚一个星期,不知道新希望对下半年的行情预期是否会有改变。
而在今年5月8日的投资者关系记录表中,新希望曾非常乐观地预计下半年的行情。公司结合农业农村部相关数据和公司自身能繁母猪调研,对三四季度猪价保持乐观,预计下半年的猪价会持续走高,甚至部分月份可以突破22元。如今看来,新希望最初对下半年的行情预期或将成真。
新希望在全国有3000个饲料业务人员,已实现200多万头能繁母猪数据的覆盖和信息交互,公司也建立了专门的团队和数据收集体系,研究猪周期,但依然很难预判准确行情。
这也说明,行情预判,实在不是一件很靠谱的事情,根据行情预判去做生产规划,更是一件难度和风险极大的事情。因为市场很可能会预判了你的预判,一旦踏错节奏,江西猪王已成前车之鉴。


02降成本比扩规模重要,今年目标16元/公斤
新希望预计2023年上半年整体归母净利润亏损28-29.9亿,其中一季度亏损16.9亿,二季度预计亏损13亿。就猪业务而言,一季度亏损18.4亿,二季度预计亏损15-16亿元,环比小幅减亏,而二季度猪价比一季度略低0.6元/公斤,也说明成本方面取得一定下降的成效。初步推算,新希望一季度头均亏损390元,二季度头均亏损360元,以14元/公斤的销售均价,120公斤出栏体重推算,2季度成本在17.6元/公斤左右,在上市猪企中位于中等水平。
新希望表示,养殖成本下降与友商仍有差距。今年在养猪方面核心还是种猪质量提升、育肥生产经营效率的改善,运营场线养殖成本的持续下降。预计年底成本会持续下降到16元/公斤以下。公司认为,当前成本下降对盈利弹性的贡献比养殖体量增长更重要。
03卖猪场,引入战投,支撑两年以上底部没问题
此外,对闲置猪场的处置也仍是当前的重点工作之一。去年底今年上半年新希望将川渝地区的18个猪场项目转让给兴城集团,涉及10多万头母猪产能,作价总计超过20亿。而今年重点的处置任务是在山东和河北,估计依然还是和地方国企合作,处置资产规模在40-50亿,如按川渝的情况推算,则涉及的母猪产能在20-30万头,育肥产能达到500-600万头级别。
前段时间,新希望考虑出售其家禽业务的控股权一事引发业内关注。此后,更有消息称,新希望引入战略投资不仅限于禽板块,各个产业都有相应考虑。而在最新的交流中,新希望则明确提出会在禽、食品等板块引入战略投资方,降低资产负债率。同时,公司也在筹划新的融资规划,主要用于智能化升级和补充现金。预计新的融资规划以及子板块引进战略投资者落实后,整体可以引进资金在100亿左右,未来支撑2年以上周期底部没有问题。从这一点来看,新希望对未来两年的行情仍持较谨慎态度,公司也致力于未雨绸缪,避免前期扩张带来的一系列问题的重现。